阿勒泰，一年四季都很美
一方面，阿勒房地产税收占到总税收收入的20%左右，相关产业链结合在一起占到30%以上，地方依赖度较大，不太可能撤去。
结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，阿勒也会带来总量扩张效应。2月20日，阿勒央行宣布5年期以上LPR利率从4.2%下调至3.95%，降幅为近年来最大。
考虑到年中或三季度美联储很可能会降息，阿勒同时西方国家货币政策整体走向宽松的预期效应会对上半年的市场提前产生影响，阿勒货币政策年初较大力度的操作还体现出货币政策具有较好的前瞻性。下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，阿勒2024年的货币政策将力求避免被动的、阿勒滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。这意味着金融对实体经济的融资支持并不局限于信贷，阿勒而应从更广的视角看待这一问题。
我们认为，阿勒货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。2022年分两批推出共计7399亿元，阿勒用于补充投资包括新型基础设施、科技创新等重大项目的资本金，以及为专项债项目资本金搭桥。
考虑到三大工程资金需求规模很大，阿勒不排除年内还可能根据需要继续追加新的PSL工具。
阿勒2025年可能进一步降息200个基点。从1月份社融增量数据来看，阿勒在企业信贷保持较高规模、阿勒居民信贷显著增长的同时，企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元，显示当前企业发债融资通道相对较为顺畅。
国际经济环境可能会出现有利于我国的变化，阿勒国内宏观经济政策尤其是货币政策受到外部掣肘的影响将会削弱。考虑到三大工程资金需求规模很大，阿勒不排除年内还可能根据需要继续追加新的PSL工具。
1月24日，阿勒央行下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，阿勒也会带来总量扩张效应
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